Консалтинговый центр

«КУБ»

Оценка бизнеса

Оглавление:

Особенности оценки объектов малого бизнеса.

Особенности оценки банка и оценка страховой компании.

Особенности оценки гостиницы.

Проведение оценки бизнеса включает в себя следующие этапы.

Как сделать оценку бизнеса самостоятельно.

Общий перечень запрашиваемых документов об оцениваемом предприятии.

Под термином «бизнес» понимается юридическое лицо (общество), деятельность которого направлена на извлечение экономических выгод (прибыли).

Объектом оценки являются имущественные права в отношении бизнеса, зафиксированные в акциях, долях или паях участия.

При любых изменениях организационно-правовой структуры Вашей компании, независимый оценщик поможет Вам найти наилучшие решения, как с экономической, так и с правовой точки зрения. При ликвидации бизнеса и распродаже его имущества, ранее составлявшего единый производственный комплекс, оценщик предложит Вам наилучший способ раздела активов, при котором будут минимизированы материальные потери.

Независимый оценщик оценит бизнес, т.е. определит стоимость компании (оценить компанию) как единого комплекса, способного приносить прибыль, установит рыночную стоимость компании, а затем оценит все активы предприятия, как независимые объекты; сравнение результатов этих двух подходов даст реальные экономические ориентиры для принятия точных управленческих решений.

Часто оказывается, что финансовая санация, вместе с мерами технической модернизации компании, являются экономически более оправданными по сравнению с ликвидацией предприятия и распродажей или разделом его имущества, ответ на вопрос: "Что выгоднее?"- может дать независимая оценка бизнеса.

В соответствии со ст. 132 Гражданского Кодекса РФ, "предприятием как объектом прав признается имущественный комплекс, используемый для осуществления предпринимательской деятельности. Бизнес в целом как имущественный комплекс признается недвижимостью, т. е. оно или его часть могут быть объектом купли-продажи, залога, аренды и других сделок, связанных с установлением, изменением и прекращением вещных прав. В состав предприятия как имущественного комплекса входят все виды имущества, предназначенные для его деятельности, включая земельные участки, здания, сооружения, оборудование, инвентарь, сырье, продукцию, права требования, долги, а также права на обозначения, индивидуализирующие предприятие, его продукцию, работы и услуги (фирменное наименование, товарные знаки, знаки обслуживания), и другие исключительные права, если иное не предусмотрено законом или договором".

Для целей повышения эффективности управления бизнесом, обоснования инвестиционного решения, реструктуризации предприятия (ликвидация, слияние, поглощение, выделение и т.д.), необходимо определение стоимости предприятия (бизнеса) или оценка стоимости бизнеса предприятия.

Определение стоимости ценных бумаг общества, паев, долей в его капитале необходима в случаях проведения различного рода операций с ними, например, эмиссия ценных бумаг, выкуп акций у акционеров, обжалование судебного решения об изъятии собственности, и др.

Следует отметить, что оценка стоимости бизнеса, в настоящее время, в связи с быстрыми темпами развития региона, играет все большую роль при принятии различных решений.

При слиянии, присоединении, разделении или выделении части бизнеса, независимая оценочная экспертиза имущества позволит установить справедливое соотношение между долями акционеров (участников), отражающее их реальный имущественный вклад в уставный капитал. Определение рыночной стоимости имущества, вносимого в уставный фонд общества, позволит Вам прогнозировать затраты, связанные с налогом на имущество и амортизационными отчислениями.

Если среди собственников реорганизуемой компании присутствуют государственные структуры, независимая оценочная экспертиза имущества таких компаний обязательна в силу закона. Эта норма содержится в Федеральном законе "Об оценочной деятельности в Российской Федерации", в статье 8.

Определение рыночной стоимости предприятия также необходимо при выходе одного или нескольких собственников из состава учредителей предприятия для исчисления компенсационных платежей. Независимая оценка действующего бизнеса предприятия в этом случае особенно важна, так как отчет о проведенной оценочной экспертизе имеет статус официального документа доказательственного значения и может быть использован в суде для определения размера компенсационных выплат.

Может быть, Вы представляете маленькую фирму, специализирующуюся на продаже мебели. А может, Вы - глава большого холдинга. Тогда объективное определение рыночной стоимости компании поможет Вам в достижении целей и принятии судьбоносных решений - чтобы повысить эффективность управления предприятием, чтобы обосновать инвестиционное решение или чтобы перестроить весь порядок работы (реструктуризация предприятия - ликвидация, слияние, поглощение, выделение и т.д.).

Чтобы определить рыночную стоимость предприятия, мы оцениваем все активы: недвижимое имущество, машины и оборудование, складские запасы, финансовые вложения, а также нематериальные активы. Кроме того, отдельно оценивается эффективность работы компании, ее настоящие и будущие доходы, а также перспективы развития бизнеса и конкурентная среда на данном рынке. А затем мы сравним оцениваемую компанию с предприятиями-аналогами. Определение рыночной стоимости бизнеса также включает в себя оценку имущества бизнеса, вносимого в качестве вклада в Уставной капитал действующего или вновь создающегося предприятия. Оценка стоимости предприятия бизнеса фирмы очень трудоемкий и ответственный процесс.

Этот комплексный анализ и показывает реальную стоимость бизнеса, способного приносить прибыль.


Особенности оценки объектов малого бизнеса

Одним из спорных вопросов оценки бизнеса является оценка малого бизнеса. В настоящее время в Российской Федерации в общем и в частности в Челябинске множество компаний в своей работе используют упрощенную систему налогообложение. Это сильно затрудняет работу оценщика бизнеса при оценке стоимости таких предприятий. Это связано с тем, что бухгалтерский учет у таких объектов оценки бизнеса не поставлен, нет перечня основных средств, дебиторской и кредиторской задолженности и прочих необходимых данных. Оценка основных средств действующего предприятия на УСН основана на данных Заказчика "со слов" или "по информации". Документального подтверждения наличия основных средств в собственности, как правило нет. Тогда рыночная оценка бизнеса возможна в рамках только доходного подхода. Но и тут возникают проблемы. Если объектом оценки выступает объект малого бизнеса с фондоемким характером предоставляемых услуг (например магазин или гостиница) то спрогнозировать денежные потоки и в итоге определить стоимость такого бизнеса не сложно. Но если мы определяем стоимость бизнеса, основанного на предоставления услуг таких как аудит, консалтинг, посредническая деятельность, оптовая торговля то тут возникает проблема клиентской базы или оценка бизнеса личного вклада руководителя в денежные потоки (так называемая предпринимательская способность). Существует множество предприятий и организаций, которые на 100% завязаны либо на одного крупного клиента, либо на них, завязаны ряд компаний, имеющие личные (деловые, семейные, рабочие) связи с топ менеджерами. При переходе такого менеджера в другую компанию, часть клиентов автоматически переходит вслед за ним. Оценить в такой ситуации подобное предприятие весьма сложно. Прогнозирование денежных потоков будет иметь низкую степень достоверности. А вероятность перехода или переманивания таких менеджеров в связи со сменой собственник бизнеса или его продажей весьма высока.

В таких случаях практически невозможно оценить бизнес. Стоимость такого предприятия будет равна сумме его активов за вычетом обязательств. Иначе говоря, надо оценить основные фонды предприятия по скудной информации, добавить деньги в кассе и на счет, прибавить дебиторскую задолженность и отнять кредиторскую. И тут возникает проблема "серых доходов", "Черной кассы", "второй бухгалтерии". Но это уже другая тема и мы её тут рассматривать не будем.


Особенности оценки банка и оценка страховой компании.

Специфичной оценкой бизнеса предприятия является оценка банка и оценка страховой компании. У этих объектов свои формы бухгалтерской отчетности, своя специфика. Например, при оценке банка, как и оценке страховой компании, стоит особое внимание уделить клиентской базе и оценке персонала предприятия. Наша компания имеет опыт оценки банков и страховых компаний. Мы знаем эту специфику, так что можете на нас рассчитывать при оценке бизнеса страховых компаний и банков. В настоящее время на рынке встречаются предложения по продаже страховых компаний и банков. Многие из них, расположенные в Москве и Московской области, котируются на РТС и ММВБ. Оценка стоимости банка, акции которого котируются на бирже, будет соответствовать его биржевой капитализации. Если в задании фигурирует пакет акций банка, то оценка стоимости коммерческого банка будет представлять из себя умножение количества акций в пакете на их рыночную стоимость.


Особенности оценки гостиницы.

Спецификой оценки гостиницы можно назвать только то, что доход от деятельности такого предприятия может быть как от сдачи гостиничных номеров, так и от конференц-залов, ресторана, развлечений. Собрав все денежные потоки от видов предоставляемых услуг в один поток можно оценить гостиницу. Другим немаловажным фактором является большое число предложений о продаже гостиничного бизнеса. Зная параметры гостиниц можно их сопоставить и оценить свою. Гостиницу можно оценить и в рамках затратного подхода, зная параметры земельного участка, зданий и сооружений, оборудования, мебели и инвентаря гостиничного комплекса. Далее необходимо будет провести оценку основных фондов предприятия гостиничного бизнеса, на основании которой будет определена ее стоимость. Оценка бизнеса организации предоставляющей гостиничные услуги довольно редкое задание на оценку.

Проведение оценки бизнеса включает в себя следующие этапы.

1. Предварительная информация, полученная от Заказчика.

1.1. Предварительное ознакомление с объектом оценки и консультации с Заказчиком: объект оценки, цели и назначение оценки, дата оценки, сроки оценки.

1.2. Согласование стоимости оценочных работ, согласование договора на выполнение работ по оценке бизнеса.

2. Заключение с Заказчиком письменного договора об оценке.

3. Установление количественных и качественных характеристик объекта оценки.

3.1 Сбор и обработка необходимой внутренней информации:

- история образования и развития предприятия;

- сведения об обременении объекта оценки правами иных лиц;

- данные бухгалтерского учета и отчетности, относящиеся к объекту оценки;

- информация о технических и эксплуатационных характеристиках объектов основных средств и объектов незавершённого строительства;

- информация, необходимая для установления количественных и качественных характеристик объекта оценки с целью определения его стоимости.

3.2. Осмотр (выборочно) имущества предприятия.

4. Анализ рынка, к которому относится объект оценки:

- данных социально-экономического развития и промышленности России в целом и региона, в котором находится объект оценки, в частности;

- по истории, текущей конъюнктуре и тенденциям рынка, к которому относится объект оценки;

- данных рынка свободных продаж объектов сравнения (по определённым активам), потребительского рынка и т.д.;

5. Определение и учет ограничительных условий и допущений, рассмотрение возможности использования различных подходов и методов оценки.

6. Краткий анализ финансово-хозяйственной деятельности действующего предприятия.

7. Выбор подходов и методов оценки, а также обоснование сделанного выбора.

8. Расчеты рыночной стоимости объекта оценки в рамках рекомендуемых законом РФ и Постановлением Правительства подходов (затратного, сравнительного, доходного) и с учетом:

- полученных количественных и качественных характеристик объекта оценки;

- результатов анализа рынка, к которому относится объект оценки;

- обстоятельств, уменьшающих вероятность получения доходов от объекта оценки в будущем (рисков), и другой информации.

9. Обобщение (согласование) результатов, полученных в рамках каждого из подходов к оценке и определение итоговой величины рыночной стоимости объекта оценки.

10. Составление полного письменного отчета об оценке и передача его Заказчику.


Как сделать оценку бизнеса самостоятельно

Есть несколько вариантов, как сделать оценку бизнеса самостоятельно, например, как оценить завод. Все они в той или иной степени имеют право на жизнь. В рамках затратного подхода - это стоимость чистых активов, в рамках сравнительного - просто поискать в интернете объявления о продаже схожего предприятия, в рамках доходного подхода можно умножить выручку на среднеотраслевую рентабельность и прокапитализирвоать по ставке банковского кредита. Таким образом, можно сделать оценку ЗАО или оценку ООО небольшого размера. Оценка рыночной стоимости компании выполненная самостоятельно не может служить доказательством в суде или основной для исчисления нотариальной пошлины. Выполненная самостоятельно оценка рыночной стоимости организации является чисто информационным мероприятием и не оформляется в отчет по утвержденной форме.


Общий перечень запрашиваемых документов об оцениваемом предприятии.

1. Устав общества.

2. Лицензии на осуществляемые виды деятельности, если деятельность лицензируется.

3. Зарегистрированные сделки с акциями (дата сделки, продавец – покупатель, количество акций по сделкам, цена сделки) за последние 2 года.

4. Справка о выплаченных дивидендах.

5. Выписка из реестра акционеров (сведения о крупнейших пакетах голосующих акций общества).

6. Свидетельство о государственной регистрации прав.

7. Данные о правах и сроках владения имуществом - документы о регистрации земельных участков, зданий и сооружений, принадлежащих оцениваемому предприятию, подробнее в пункте «Недвижимость и земельные участки».

8. Бухгалтерская отчетность общества по меньшей мере за три последних года (или возможное количество предшествующих периодов):

- бухгалтерский баланс (форма №1);

- отчет о прибылях и убытках (форма№2);

- отчет о движении капитала (форма 3);

- отчет о движении денежных средств (форма №4);

- приложение к бухгалтерскому балансу (форма №5);

- квартальные финансовые отчеты за последние 12 месяцев;

- аудиторские заключения (если проверки были проведены);

- сведения о балансовой стоимости социальных активов.

9. Расшифровки всех счетов бухгалтерского учета;

10. Счета управленческого учета, бюджеты, балансовые отчеты, прогнозы, бизнес-план, производственно-хозяйственный план предприятия, технико-экономические обоснования инвестиционных проектов.

В случае если предприятие не может предоставить бизнес-план, требуются сведения о планируемых физических объемах производства и реализации продукции, плановое значение выручки и себестоимости продукции, прогнозные данные рентабельности производства на ближайшие годы.

11. Расшифровку постоянных и переменных затрат;

12. Расшифровка структуры выручки с указанием номенклатуры, выпускаемой продукции и стоимости реализации каждой единицы за три года предшествующие оценке и прогноз до конца текущего года;

13. Расшифровка структуры себестоимости (по элементам затрат) за три года предшествующие оценке и прогноз до конца текущего года;

14. Численность и реальная занятость производственного персонала с расшифровкой по номенклатуре (администрация, ИТР, основной производственный персонал) за три года предшествующие оценке и прогноз до конца текущего года.

15. Нематериальные активы (авторские права, патенты и пр.) в т.ч.:

- вид нематериального актива;

- год постановки на баланс;

- расшифровка балансовой стоимости;

- копии правоустанавливающих документов;

- ведомость по основным средствам и начисление износа (амортизации);

- справка о дате последней переоценки;

- справка об объектах, находящихся на консервации.

16. Недвижимость и земельные участки:

- свидетельство(а) о праве(ах) владения, пользования, распоряжения (свидетельство о праве собственности, хозяйственного ведения, оперативного управления, аренды и т.д.);

- пакеты документов, выдаваемые Территориальным Бюро Технической Инвентаризации по основных объектам недвижимости (в случае отсутствия технических паспортов БТИ на объект оценки необходима информационная справка об объемах зданий, основных материалах изготовления, годов ввода в эксплуатацию, первоначальной балансовой стоимости и остаточной стоимости зданий);

- акты ввода в эксплуатацию зданий, сооружений;

- документы по последней переоценке основных средств, если таковая проводилась;

17. Справка из бухгалтерии, содержащая информацию на здания, сооружения (для владельцев – юридических лиц) о: балансовой стоимости, начисленной амортизации.

18. Наличие обременений (сервитутов) на землю;

19. План земельного участка, затраты на приобретение земельного участка в собственность (аренду);

20. Размер ежегодных (ежемесячных, разовых) отчислений за пользование земельным участком (если земля не на правах собственности);

21. Машины и оборудование:

- полный перечень на дату оценки;

- инвентаризационный акт (по возможности);

- технические паспорта (по возможности) (копии);

- производитель оборудования, марка (для каждой единицы);

- годы поставки, наладки и пуска (введение в эксплуатацию);

22. Для технологического комплекса:

- контракты на поставку (контрактная цена на поставку основных единиц оборудования);

- общая стоимость комплектующих (в комплекте с основной поставкой);

- условия поставки (стоимость доставки до места или до границы);

- прочие расходы: расходы на доставку, таможенные платежи, расходы на монтаж и наладку, расходы на обучение персонала и т.д.

- затраты по возведению фундаментов под стационарное оборудование (если данная информация отсутствует, то необходима следующая информация: общие габариты, материал изготовления и прочие параметры);

- состояние оборудования (с учетом накопленного износа) в % по мнению инженерно-технических служб (по возможности).

23. Незавершенное строительство:

- расшифровка с описанием основных конструктивных элементов и количественных характеристик (объем, длина, диаметр труб, площадь, кол-во нитей);

- дата начала строительства;

- сумма капитальных вложений, разнесенная по годам строительства;

- фактический процент % выполненных работ по состоянию на дату оценки;

- сохранность объекта (фактическое состояние с учетом естественного изнашивания).

24. Расшифровка долгосрочных финансовых активов.

25. Долгосрочные финансовые вложения (наименование, принадлежность к отрасли, дата постановки и снятия с баланса – информация за последние три отчетных года, финансовая отчетность – пять форм);

26. Запасы (состав и структура):

- указать в т.ч. неликвидные и устаревшие;

- расшифровка расходов будущих периодов;

27. Дебиторская задолженность с расшифровкой до 1 года, более 1 года:

- в т.ч. просроченная (указать срок исполнения по договору и вероятность возврата);

- в т.ч. невозможная к взысканию;

- в т.ч. реструктурированная (если есть согласованный график возврата).

27. Расшифровка краткосрочных финансовых вложений;

28. Долгосрочные обязательства – состав (разбивка по кредиторам), график погашения задолженности с процентными ставками по годам;

29. Основные договоры с покупателями и поставщиками;

30. Состав обязательств и порядок бухгалтерского учета процентов.